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新炬網絡客戶及供應商集中度高 主業毛利率整體下降

發布時間:2019-11-25 08:08:31 | 來源:新浪財經綜合 瀏覽次數:

  長江商報消息 八成收入來自于中國移動的上海新炬網絡信息技術股份有限公司(以下簡稱“新炬網絡”),其業績穩定性及可持續性倍遭市場質疑。

  招股書顯示,新炬網絡成立剛滿五年,近年來公司業績呈逐年增長趨勢,但其毛利率水平下降明顯。

  長江商報記者注意到,報告期(2016年至2019年上半年),新炬網絡主業毛利率分別為55.66%、48.51%、38.54%、42.81%,整體呈下降趨勢。同時,在2017年和2018年營收同比分別增長超三成的情況下,各期扣非凈利潤增速分別為28.56%、4.26%,業績增速放緩。

  新炬網絡還面臨著客戶及供應商相對集中的情況。報告期內,公司前五大客戶銷售收入占比在910%左右,前五大供應商采購金額占比也在70%左右。其中,公司來自于中國移動及其附屬公司的銷售金額占比超75%。

  值得一提的是,隨著業務規模擴大,新炬網絡應收賬款攀升。截至今年上半年末,其應收賬款賬面價值達2.23億元,占總資產的51.83%。

  主業毛利率整體下降

  據招股書介紹,新炬網絡成立于2014年11月,2017年完成股份制改革,是一家以IT數據中心第三方運維服務及運維產品為主的IT系統軟件服務商,面向大中型企事業單位提供第三方運維服務與工程、原廠軟硬件及服務銷售、軟件產品及開發三類服務。

  財務數據顯示,2016年至2019年上半年,新炬網絡分別實現營業收入2.91億元、3.84億元、5.28億元、2.33億元,歸母凈利潤分別為6703.8萬元、7396.56萬元、9079.73萬元、4582.99萬元,扣非歸母凈利潤分別為6227.16萬元、8005.33萬元、8346.32萬元、4162.66萬元。

  長江商報記者注意到,2017年新炬網絡營收和凈利潤同比分別增長31.96%、10.33%,去年增幅則分別為37.5%、22.76%,但2017年和2018年公司扣非后凈利潤增速分別為28.56%、4.26%,去年主業增速已明顯放緩。

  相比之下,新炬網絡毛利率水平下降更為明顯。報告期內,新炬網絡主營業務綜合毛利率分別為55.66%、48.51%、38.54%、42.81%,整體呈下降趨勢。在本月初披露的反饋意見中,證監會也重點關注了新炬網絡毛利率下滑的問題。

  客戶及供應商集中度高

  除了毛利率波動之外,新炬網絡還存在客戶及供應商集中的現象,業績穩定性頗受考驗。

  據招股書介紹,2016年至2019年上半年,新炬網絡來源于電信行業客戶的收入占主營業務收入的比例分別為87.89%、83.72%、83.96%、78.7%,電信行業客戶集中度較高。

  同時,報告期內新炬網絡對前五名客戶(同一控制下合并)的營業收入合計數占主營業務收入的比例分別為90.05%、86.45%、86.66%、87.11%。

  長江商報記者注意到,報告期內新炬網絡主要客戶包括中國移動、中國電信、上海農商行、上海銀行(9.240, 0.06, 0.65%)等。其中,公司來自于中國移動及其下屬分公司的銷售金額分別為2.39億元、3.02億元、4.27億元、1.76億元,占主營收入的比例分別為82.32%、78.73%、81.03%、75.64%。

  其他同行業可比公司中,2018年和2019年上半年,包括神州信息(12.470, -0.44, -3.41%)、銀信科技(7.580, -0.25, -3.19%)、天璣科技(9.170, -0.18, -1.93%)等在內的公司在電信行業的收入占比平均值分別27.75%、31.32%,遠低于新炬網絡。

  而另一方面,以公開招標方式獲取中國移動的訂單,新炬網絡的業務穩定性及可持續性,是否具備獨立面向市場獲取業務的能力也成為監管部門關注的重點。

  此外,報告期內,新炬網絡前五名供應商分別為2802.85萬元、8655.92萬、1.35億、4014.74萬,分別占當年采購總額的63.79%、68.74%、71.71%、74.77%,主要供應商集中度較高。

  上半年經營現金流凈流出1144萬

  隨著業務規模的擴大,新炬網絡應收賬款金額逐年增長。

  2016年至2019年上半年末,公司應收賬款及應收票據賬面價值合計分別為1.13億、1.37億、1.86億、2.23億,分別占當期營收的38.94%、35.65%、35.26%、100.1%,分別占期末總資產的49.81%、37.5%、41.57%、51.83%。

  其中,2018年和2019年上半年末新炬網絡已無應收票據,換言之期末公司應收賬款賬面價值占總資產的比例亦超過半數。

  新炬網絡表示,公司客戶以國有企業事業單位為主,業務回款有一定季節性,通常為第四季度進行項目驗收、合同執行完結及支付結算行為。

  受此影響,報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額分別為5217.46萬、6469.76萬、7544.63萬、-1144.41萬,今年上半年為凈流出狀態。

  值得一提的是,報告期內新炬網絡曾7次因稅務問題被罰,違法事實包括未按期申報所得稅、未按照規定期限辦理納稅申報和報送納稅資料等,處罰金額在10元至1200元不等。

  對此,新炬網絡稱上述違法行為皆發生于有限公司階段,新炬技術受到的上述行政處罰皆不屬于情節嚴重的情形,不會對其生產經營造成重大不利影響,對本次發行上市不構成實質性法律障礙。

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